【沥燃油戏】地缘局势仍存不确定性，燃料油价格谨慎追涨

2026-07-15 · 金十策略

燃料油： 截止国内下午收盘， FU 09 主力合约开盘再度跳高，日内继续横盘高位，最终录得 3504 ，环比结算价上涨 8.45% 。 LU 09 主力合约同样跟随走势，最终录得 4635 ，环比涨幅 8.88% 。燃料油合约上依旧维持 Back 结构。市场继续发酵地缘局势升级，特朗普表示将对霍尔木兹海峡征收 20% 费用。伊朗发射巡航导弹打击美军舰艇。布伦

燃料油： 截止国内下午收盘， FU 09 主力合约开盘再度跳高，日内继续横盘高位，最终录得 3504 ，环比结算价上涨 8.45% 。 LU 09 主力合约同样跟随走势，最终录得 4635 ，环比涨幅 8.88% 。燃料油合约上依旧维持 Back 结构。市场继续发酵地缘局势升级，特朗普表示将对霍尔木兹海峡征收 20% 费用。伊朗发射巡航导弹打击美军舰艇。布伦特突破 85 美元 / 桶关口，成本端暴涨直接推涨燃料油。基本面上，供应端，俄罗斯锡兹兰炼油厂遭遇袭击，加之伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，高硫市场出口不稳定，再次加剧市场供应偏紧预期。路透数据显示， 6 月份俄罗斯高硫出口累计 1700 千吨，位于同期历史新低。地缘风波升级环境下，市场对供应紧张预期再次定价。在当下南亚发电需求高峰以及船燃需求缓慢恢复情况下，强现实弱预期视角持续反馈在 Back 结构下。当下地缘风波存不确定性很大，特朗普也表示与伊朗会达成协议，警惕 TACO 风险，仍需谨慎追多。

沥青： 截止国内下午收盘， BU 09 主力合约开盘再度跳高，日内横盘高位，最终录得 4049 ，环比结算价上涨 5.44% 。值得一提的是，沥青近 7 个交易日来看表现均不及 FU 和 LU ，在地缘升级风波中表现得相对克制一些。可能存在 2 点原因： 1． 前期 FU/LU 跌得比 BU 多，超跌修复的动力要强； 2． 做多 BU-Brent 裂解的头寸高位平仓，转而做多 BU 资金获利了结。3.BU受限南方台风暴雨天气影响，需求端制约作用。当下来看，地缘反复波动，山东沥青市场均价录得 4335 元 / 吨，贸易商推涨现货市场。台风暴雨天气转弱，现货报价相对易涨难跌。基差高位运行， Back 结构呈现现货紧缺现实与远期宽松预期。可关注移仓关注 9-12 月间差走扩机会。

① 逢低多 BU 空 FU/LU 。长期维度 BU 受委内原料紧缺矛盾未解除。